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廖理:態勢、格局和未來,金融科技是中國經濟發展新亮點

2019-09-11  來源: 未央網   瀏覽量:
近日,清華大學五道口金融學院常務副院長、金融科技研究院院長廖理教授在北京市西城區人民政府有關學習會上,分享了他對于金融科技的研究成果及分析認識。

本網訊:近日,清華大學五道口金融學院常務副院長、金融科技研究院院長廖理教授在北京市西城區人民政府有關學習會上,分享了他對于金融科技的研究成果及分析認識。廖理從金融科技發展的背景、態勢、格局和未來等方面,全面介紹了他對于金融科技發展的認識。廖理指出,金融科技是中國未來經濟發展的新亮點,清華大學五道口金融學院一直以來關注金融科技發展,致力于推動國家金融科技方面的探索、監管、實踐提供有力的智力支持。


哪些力量在推動金融科技發展?

廖理認為,金融科技的出現和發展是市場需求、技術進步和制度推動三方面共同作用的結果。


首先,個人和家庭資產負債表的豐富催生金融科技的市場需求。改革開放四十一年以來,我國個人和家庭收入增長快速,家庭負債表逐漸豐富,為我國金融機構帶來機會。90年代,美國家庭所持有的金融資產首次在總量上超過企業,金融從面向企業轉型面向個人。個人和家庭的金融市場是未來中國金融發展的重要基礎。其次,科技進步加速金融科技發展。過去十年,中國面臨經濟放緩、產業結構調整、企業轉型等多方面困難,人工智能、大數據、云計算、區塊鏈等技術迅速發展和突破,提升經濟運行效率,為社會各領域帶來變革和創新。此外,制度改變促進金融業改革,推動金融科技發展。美國1975年修訂《證券交易法》實現傭金自由化,奠定了互聯網券商發展的基礎;1986年美國完成利率市場化,推動了互聯網銀行發展;2012年奧巴馬醫改法案促進互聯網保險的發展。我國作為發展中國家,在金融科技背景下,制度的變化將給金融業帶來大量的機會。


金融科技領域的格局如何劃分?

廖理指出,金融科技是技術驅動的金融服務創新,體現為新的商業模式、應用、流程和產品,其本質仍是金融,以去中心化、方便快捷、參與門檻低等為特點,用互聯網技術提供金融服務,由此產生新的金融業態和商業模式。廖理提出,可將金融科技劃分為五個基本格局,分別是:賦能傳統金融、優化資產和負債、創新型融資模式、金融數據和信息服務、金融科技基礎設施。


賦能傳統金融,互聯網化的銀證保,即互聯網銀行、互聯網券商和互聯網保險。


中美互聯網銀行差異明顯。在美國,互聯網銀行的存款利率比傳統銀行高很多,原因在于存款利率市場化和互聯網銀行基本沒有營業部。而在國內,互聯網銀行主要指的是基于移動端提供服務的持牌銀行,及第三方助貸。互聯網券商給傳統券商帶來的變化相對較小,最大的變化是取消交易傭金,美國已經出現零傭金券商,國內交易傭金也在逐漸下降。在其他方面的也有很多創新,如眾籌式券商、資產配置的券商等。互聯網保險相對傳統保險發生巨大變化,主要表現在改變傳統中介業務模式、降低人力成本、優化保險業務。如使用傳感器和衛星定位以及大數據催生的UBI(Usage-based Insurance)進行保費的差別化定價,及利用穿戴設備和機器學習提供全新健康險服務的Oscar公司,甚至出現利用人工智能技術直接進行車險定價的Insurify公司。


優化資產和負債,是指幫助個人、家庭、企業進行資產配置和負債優化,包括互聯網基金銷售、互聯網資產配置、互聯網小額商業貸款和互聯網消費金融。


互聯網資產配置降低私人銀行門檻,發展勢頭迅猛。個性化資產配置服務通常針對高凈值人群,智能投顧降低了這一門檻。如Wealthfront、Betterment等初創企業進入該行業,Vanguard、Fidenity等傳統金融機構也推出智能投顧業務。互聯網小額商業貸款利用大數據緩解中小微企業融資難題。中小微企業融資難題是全球普遍問題,一是因為中小微企業沒有可抵押質押的資產,二是因為中小微企業信息不充分,難以讓金融機構做風險定價。而在金融科技的背景下,金融機構利用包括工商信息、稅務數據等更多的第三方數據進行大數據建模,精準分析風險和定價,縮短貸款發放周期,讓中小微企業融資難題得到一定緩解。互聯網消費金融擁有萬億市場,成為國內金融科技發展的突出亮點。該領域有很多細分市場,如分期付款類公司,包括京東白條、花唄、分期樂、趣分期等;大數據消費貸款類公司,包括Zestfinance、Kreditech等;針對小微企業和個人的P2P也是重要分支。


創新型融資模式,包括P2P網貸和眾籌


P2P網貸在創新的同時需要得到及時有效監管。在美國,P2P網貸平臺需要像上市公司一樣在證監會完成注冊或滿足豁免條件,有嚴格的注冊資金要求、信息披露要求,迅速納入監管范疇和軌道。及時建立創新門檻和推行金融普及教育,對于建設金融科技創新示范區有啟發意義。國內眾籌模式需進一步推動。眾籌有產品眾籌、股權眾籌、捐贈眾籌等。在中國除了水滴籌、輕松籌等捐贈眾籌外,還沒有較成功的公司。在美國,有撮合交易額達20億產品眾籌公司Kickstarter,和孵化器達3000家的股權眾籌公司Angellist,這是國內未來的發展方向之一。


金融數據和信息服務,不是金融業務,而是通過多種方式提供多角度、多類型的金融信息,其中包括在線投資社交、金融產品搜索、個人金融信息管理、另類數據服務、金融普及教育。


在線投資社交,是指通過社交網絡平臺進行金融產品討論、金融信息發布、研究成果發布、金融知識學習交流。美國比較著名的有Seekinggalpha、Zulutrade,國內的東方股吧、雪球等。金融產品搜索,為用戶提供金融信息的同時,也是金融產品的流量入口。代表性公司有Bankrate、Lendingtree、融360等。個人金融信息管理,包括個人信用管理和個人財務管理。這一領域不是重金融業務,所以不在嚴格監管范疇,適合創新創業。我國在個人征信領域處于起步階段,個人征信的推廣和市場產生了個人對于信用管理的需求。如美國的信用管理創業公司Credit Karma、ZestFinance等,幫助個人管理信用、養成信用習慣。個人財務管理公司如美國的Mint、Saveup,國內的隨手記等。另類數據創業領域,我國走在前列。近幾年另類數據公司在國內外興起,通過抓取社交網絡數據等個人產生的數據,物流、支付等商業過程數據,衛星、GPS、個人穿戴設備等傳感器數據,然后進行信息加工出售給投研公司、期貨公司等。如利用商用衛星數據捕捉商場客流的Orbital Insight、利用地理位置信息分析人流量的Thasos等。金融普及教育作為金融數據和信息服務的細分領域,需提高到國家戰略地位,讓金融普及教育立體化。2006年美國財政部聯合23個部委發布“金融普及教育國家戰略”,從老青幼全年齡段、社區政府企業全方位地推行金融普及教育。我國需要提升金融普及教育程度,提高居民的金融素養和風險責任意識。


金融科技基礎設施,是金融科技各種商業模式的依托,包括支付清算基礎設施、征信信息基礎設施。在傳統金融中也存在這些基礎設施,但在金融科技領域呈現不同的特征。


支付清算基礎設施作為金融系統的“管道”,在金融科技中體現在移動支付、區塊鏈和數字貨幣兩個方面。區塊鏈和數字貨幣在技術上并不先進,是密碼學、分布式數據庫等技術創新結合應用的產物,目前中央銀行數字貨幣、金融機構間結算幣(如 JP Morgan Coin)、穩定加密貨幣(如 USD Coin)及Facebook宣布發行的 Libra 項目都備受關注。區塊鏈在支付清算領域有探索的價值。


我國征信信息基礎設施正在建設,逐步完善。征信體系是國家建設誠信社會的基石,產生了各種新型金融業務需求,如個人信息保護等。美國征信體系較完善,三家征信局占據百分之九十以上市場份額,相關法律法規近20部,而我國征信體系初步建立,央行主導成立百行征信是重要一步。


金融科技的未來在哪?

廖理表示國際企業加速轉型、中國企業快速崛起、第二次人口紅利和包容性監管是金融科技目前發展的四個態勢。


在金融科技推動下,國際企業加速轉型。美國、瑞士、日本、新加坡、英國的企業都在金融科技的發展下快速轉型。如英國將沙箱理念引入金融監管領域,創造“監管沙箱”概念,同時兼顧創新和消費者保護。


中國金融科技企業快速崛起。清華大學五道口金融學院自研的“中國金融科技企業數據庫”,收錄近19000家中國金融科技企業,其中大部分是新創企業。這些企業通過技術提高金融效率、降低金融門檻,解構傳統金融機構的業務,如第三方助貸、風控外包等。


金融科技讓金融業務觸達傳統金融無法覆蓋的人群,實現第二次人口紅利。第二次人口紅利不同于第一次人口紅利,是指企業應用科技將金融業務覆蓋到傳統金融之前沒有觸達的龐大人口,將其轉變為金融科技用戶。例如,我國的捐贈眾籌平臺水滴籌,成立不到三年已經為80多萬經濟困難的大病患者提供超過100億元,幫助人次超過3.4億。


有序監管下,包容性監管促進創新發展。在美國包容性監管環境下,Facebook宣布發行數字加密貨幣Libra,可能成為數字世界的“法幣”,可能對我國人民幣國際化、貨幣政策、外匯政策等帶來影響。另外,我國發布的《關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》,對于西城區金融科技創新示范區而言也有借鑒意義,在適度監管、柔性監管、差異化監管下鼓勵創新。


最后,廖理表示,金融科技歷經二十年發展,逐漸迸發出強勁的生命力,也將是未來中國經濟發展的亮點。(稿源:未央網  責任編輯:宿波)


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